ITM, AMT और OTM ऑप्शन क्या हैं ?

 

ITM, ATM और OTM ऑप्शन : परिचय और समझ

ऑप्शन ट्रेडिंग वित्तीय बाजार में एक लोकप्रिय उपकरण है, जो निवेशकों को अपनी रणनीतियों के अनुसार मुनाफा कमाने और जोखिम प्रबंधन का अवसर प्रदान करता है। ऑप्शन का मूल्य विभिन्न कारकों से प्रभावित होता है, जिनमें सबसे महत्वपूर्ण है ऑप्शन का ITM (In-The-Money), ATM (At-The-Money) और OTM (Out-Of-The-Money) की स्थिति। ये तीनों टर्म्स ऑप्शन की मौजूदा स्थिति और उसके संभावित लाभ या नुकसान को परिभाषित करते हैं। इस लेख में हम इन तीनों टर्म्स की विस्तृत व्याख्या करेंगे और समझेंगे कि ये ऑप्शन ट्रेडिंग में क्यों महत्वपूर्ण हैं।

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ऑप्शन का मूलभूत परिचय

ऑप्शन एक प्रकार का डेरिवेटिव अनुबंध है, जो खरीदार को यह अधिकार देता है कि वह किसी संपत्ति (जैसे स्टॉक, इंडेक्स या कमोडिटी) को एक निश्चित मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर भविष्य में खरीद या बेच सकता है।

ऑप्शन के दो प्रकार:

1. कॉल ऑप्शन (Call Option): यह खरीदार को संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है।
2. पुट ऑप्शन (Put Option): यह खरीदार को संपत्ति बेचने का अधिकार देता है।

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ITM, ATM और OTM क्या हैं?

1. ITM (In-The-Money) ऑप्शन:

ITM का मतलब है कि ऑप्शन की स्थिति लाभकारी है।

• कॉल ऑप्शन: जब अंतर्निहित संपत्ति का मौजूदा बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है।
• पुट ऑप्शन: जब अंतर्निहित संपत्ति का मौजूदा बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस से कम होता है।

2. ATM (At-The-Money) ऑप्शन:

ATM का मतलब है कि ऑप्शन की स्थिति तटस्थ है।

• जब अंतर्निहित संपत्ति का मौजूदा बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस के बराबर या उसके बहुत करीब होता है।

3. OTM (Out-Of-The-Money) ऑप्शन:

OTM का मतलब है कि ऑप्शन की स्थिति लाभकारी नहीं है।

• कॉल ऑप्शन: जब अंतर्निहित संपत्ति का मौजूदा बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस से कम होता है।
• पुट ऑप्शन: जब अंतर्निहित संपत्ति का मौजूदा बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है।

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ITM, ATM और OTM की विशेषताएँ

1. ITM ऑप्शन की विशेषताएँ:

• लाभ की संभावना: ITM ऑप्शन्स में आंतरिक मूल्य (Intrinsic Value) होता है, जो इसे अधिक मूल्यवान बनाता है।
• कॉल ऑप्शन: स्टॉक की वर्तमान कीमत > स्ट्राइक प्राइस।
• पुट ऑप्शन: स्टॉक की वर्तमान कीमत < स्ट्राइक प्राइस।
• उदाहरण:
  • कॉल ऑप्शन: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹120। यह ITM स्थिति है।
  • पुट ऑप्शन: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹80। यह ITM स्थिति है।

2. ATM ऑप्शन की विशेषताएँ:

• तटस्थ स्थिति: इसमें आंतरिक मूल्य नहीं होता, केवल समय का मूल्य (Time Value) होता है।
• मूल्य: ATM ऑप्शन का प्रीमियम मुख्य रूप से समय मूल्य पर आधारित होता है।
• उदाहरण:
  • स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य भी ₹100।

3. OTM ऑप्शन की विशेषताएँ:

• लाभ की संभावना नहीं: OTM ऑप्शन्स का कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता, केवल समय मूल्य होता है।
• कॉल ऑप्शन: स्टॉक की वर्तमान कीमत < स्ट्राइक प्राइस।
• पुट ऑप्शन: स्टॉक की वर्तमान कीमत > स्ट्राइक प्राइस।
• उदाहरण:
  • कॉल ऑप्शन: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹80।
  • पुट ऑप्शन: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹120।

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ITM, ATM और OTM का मूल्यांकन

ऑप्शन का मूल्यांकन मुख्य रूप से दो भागों में विभाजित होता है:

1. आंतरिक मूल्य (Intrinsic Value):
   • ITM ऑप्शन्स का आंतरिक मूल्य होता है।
   • OTM और ATM ऑप्शन्स का आंतरिक मूल्य शून्य होता है।
2. समय मूल्य (Time Value):
   • यह ऑप्शन की शेष अवधि और बाजार की अस्थिरता पर निर्भर करता है।
   • सभी ऑप्शन्स में समय मूल्य होता है, लेकिन OTM ऑप्शन्स में यह सबसे अधिक होता है।

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ITM, ATM और OTM का उपयोग

1. ITM ऑप्शन्स का उपयोग:

• लाभ के लिए: निवेशक ITM ऑप्शन्स का उपयोग करते हैं जब वे पहले से ही लाभकारी स्थिति में होते हैं।
• हेजिंग: पोर्टफोलियो के जोखिम को कम करने के लिए ITM ऑप्शन्स का उपयोग किया जा सकता है।

2. ATM ऑप्शन्स का उपयोग:

• सट्टेबाजी (Speculation): निवेशक अल्पकालिक मूल्य आंदोलन पर दांव लगाने के लिए ATM ऑप्शन्स का उपयोग करते हैं।
• लिक्विडिटी: ATM ऑप्शन्स में अक्सर उच्च लिक्विडिटी होती है।

3. OTM ऑप्शन्स का उपयोग:

• कम लागत: OTM ऑप्शन्स का प्रीमियम कम होता है, जिससे यह कम लागत पर संभावित लाभ का अवसर प्रदान करता है।
• लिवरेज: OTM ऑप्शन्स में निवेशक कम पूंजी लगाकर अधिक रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं।

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ITM, ATM और OTM के लाभ और नुकसान

ITM के लाभ और नुकसान:

• लाभ:
  • उच्च संभावना है कि ऑप्शन से लाभ होगा।
  • आंतरिक मूल्य के कारण स्थिरता।
• नुकसान:
  • उच्च प्रीमियम।
  • कम लिवरेज।

ATM के लाभ और नुकसान:

• लाभ:
  • समय मूल्य के कारण बाजार की स्थिति का लाभ उठाने का अवसर।
  • उच्च लिक्विडिटी।
• नुकसान:
  • अंतर्निहित संपत्ति की कीमत में बड़ा बदलाव आवश्यक।

OTM के लाभ और नुकसान:

• लाभ:
  • कम प्रीमियम।
  • उच्च लिवरेज और बड़ा रिटर्न।
• नुकसान:
  • लाभ की संभावना कम।
  • समय मूल्य समाप्त होने पर पूरी पूंजी का नुकसान।

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ITM, ATM और OTM को समझने के लिए उदाहरण

कॉल ऑप्शन:

• ITM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹120।
• ATM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹100।
• OTM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹80।

पुट ऑप्शन:

• ITM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹80।
• ATM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹100।
• OTM: स्ट्राइक प्राइस ₹100, बाजार मूल्य ₹120।

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ट्रेडिंग रणनीतियाँ

1. ITM ऑप्शन्स:

   • सुरक्षित और स्थिर लाभ के लिए उपयोग करें।
   • पोर्टफोलियो हेजिंग के लिए उपयुक्त।

2. ATM ऑप्शन्स:

   • अल्पकालिक व्यापारिक अवसरों के लिए।
   • उच्च लिक्विडिटी वाले बाजारों में ट्रेडिंग।

3. OTM ऑप्शन्स:

   • उच्च जोखिम-उच्च रिटर्न रणनीतियों के लिए।
   • सट्टेबाजी और लिवरेज प्राप्त करने के लिए।

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निष्कर्ष

ITM, ATM और OTM ऑप्शन्स की समझ ऑप्शन ट्रेडिंग में सफलता के लिए महत्वपूर्ण है। ये टर्म्स न केवल ऑप्शन की स्थिति को दर्शाते हैं, बल्कि निवेशक की संभावित लाभ और जोखिम को भी परिभाषित करते हैं। प्रत्येक प्रकार की स्थिति के अपने फायदे और नुकसान होते हैं, और निवेशकों को अपनी जोखिम सहनशीलता और बाजार की स्थिति के अनुसार इनका चयन करना चाहिए।

ऑप्शन ट्रेडिंग में सफल होने के लिए, गहन विश्लेषण, उचित योजना और सही समय पर निर्णय लेना आवश्यक है। ITM, ATM और OTM की सही समझ आपको वित्तीय बाजार में एक सशक्त निवेशक बनने में मदद करेगी।